7.14 : Принятие решений с использованием внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма доходности (IRR) является важным инструментом оценки прибыльности проектов и инвестиций. Она служит эталоном, сравнивая ожидаемую доходность проекта с требуемой нормой доходности компании (RRR), которая отражает минимально приемлемую доходность с учетом риска и альтернативных инвестиционных возможностей. Когда IRR превышает RRR, проект обычно принимается, поскольку ожидается, что он увеличит стоимость акций.

Однако IRR имеет ограничения. Она может вводить в заблуждение при сравнении проектов с разной продолжительностью или требованиями к капиталу, поэтому ее следует использовать вместе с другими показателями, такими как чистая приведенная стоимость (NPV) и срок окупаемости, для более полного анализа.

Для принятия верных решений необходимо соблюдение двух условий: денежные потоки проекта должны быть обычными (первоначальный отток, за которым следуют положительные притоки), и проект должен быть взаимоисключающим, то есть его принятие не должно влиять на другие проекты. Проблемы возникают, когда эти условия не соблюдаются, так как IRR может стать ненадежным или дать несколько решений.

Кроме того, сравнение нескольких инвестиций с использованием только IRR может привести к неверным выводам, поэтому крайне важно использовать этот метод с осторожностью в сочетании с другими финансовыми методами, такими как NPV.